乐鱼官方网站空调产业链研究报告

　　乐鱼官方网站空调产业链研究报告空调是指用人工手段，对建筑/构筑物内环境空气的温度、湿度、洁净度、速度等参数进行调节和控制的过程。根据国家统计局数据，90年代初期，空调开始成为我国居民耐用消费品。其后城镇居民保有量持续上升（2013年统计口径有所变化出现下滑），进入21世纪后，受家电下乡政策刺激，城乡居民空调保有量开始加速上升。2017年，我国城镇空调每百户保有量已经达到128.6台，农村每百户保有量也已经达到52.6台。而根据产业在线统计，我国空调内销出货量呈现波动上升趋势。2017年，内销出货量创下新高，达到8875万台。2002-2012年，行业内销出货量年复合增速为25.2%；2013年后受行业渠道库存压力影响出货增速显著减缓，但2013-2017年仍保持9.2%复合增速。 纵观家用空调行业过去这三十多年发展，从上世纪八十年代作为一种奢侈品存在，到今天在国内市场普及，空调产品的渗透程度、产品发展水平均有巨大的提升。过去三十年，空调行业发展大致可以分为三个发展阶段：第一个阶段是从国内第一台国产民用空调出现到2000年之前，这也是我国空调行业从萌芽到快速发展的阶段;第二个阶段是2000年-2013年，伴随着空调行业的成熟，空调产品的升级离不开产业政策实施与提高的推动;第三个阶段是2014年至今，空调产品在智能化、个性化、健康化等方向呈现出百花齐放的状态。 空调是三大白电品类中销量成长空间最大的品种，主要源于其一户多台的需求。根据日本统计局数据，日本2016年空调保有量为272台/百户，而我国城镇2016年空调保有量为124台/百户，农村仅为48台/百户，空调保有量仍在随人均可支配收入的提升而不断提升。且对标日本经验，即使在人均可支配收入增长放缓至停滞时，空调保有量仍在不断上升。 根据中商产业研究院的报告，目前空调占据着白色家电乃至家电市场最大的市场份额，从产量来看，2017年全国空调产量达到18.04千万台，同比增长26.4%，2014-2017年年均复合增长率为4.7%。据预测，2018年全国空调产量将达到18.4千万台，同比增长约17.3%。从销售市场看，目前空调市场呈现高集中度态势，格力、美的、海尔等空调巨头销售总量占据整体市场份额的70%以上。 从销量维度来看，空调终端销售受消费市场需求影响，而空调厂商的销售则受库存量影响。若终端需求不足，渠道库积压，空调厂商的销售就会受到影响。 从增长率维度来看，空调销售同比增速则受到基期销售影响，高基数下空调销售增长将会势必承压。观察前五年的家用空调内销增长数据，不难发现空调企业当期增长与前一期销售息息相关，且呈现明显的周期性：前一期销售增长快，则当期销售增长将趋于减缓乐鱼官方网站。短期内厂商可以向渠道压货，但长期来看空调销售量必然与终端需求是相匹配的。

　　摘要：空调压缩机零部件是为空调及空调压缩机制造企业提供符合技术标准、质量要求和产品性能的配套产品,具有针对性强、专业性强的特点,随着行业竞争的不断加剧,其进入门槛已较发展初期大幅提高,需要符合诸多国内外安全认证、达到一定规模水平并取得下游空调厂商客户的认可,同时为了保持产品的竞争力,还要持续地进行研发投入。

　　摘要：总结上一轮家电补贴政策刺激经验，1）从品类上来看，城乡保有量差异较大的品种率先迎来政策补贴，从冰箱冷柜、彩电、洗衣机到空调、微波炉、电磁炉渐次扩大；2）从个股受益程度来看，二线品牌由于市场份额较低、业绩基数较小，因而整体利润弹性更大；3）相比以旧换新，家电下乡采用招标制度，更有利于乡镇市file:///D/Desktop/行业数据专题/标注众包任务拆pdf专用/69828.txt[2019-03-2617:22:00]场销售网络覆盖度高、品牌影响力大的龙头企业。

　　摘要：1）空调行业面临同期高基数增长，地产后周期影响逐步开始体现，预计内销增速有所放缓；2）冰洗行业延续上半年销量表现，但行业消费升级趋势明显，结构升级仍将带动均价提 升明显；3）电视行业下半年即将进入旺季，今年以来内销量在同期低基数情况下有所恢复，面板价格开始趋稳，预计均价将保持平稳； 4）小家电行业收入端表现稳健，行业成长动力来自于新品类以及新品牌的带动，消费升级需求拉动成长；5）厨电行业受到地产后周期影响较为明显，需求端疲软导致均价略有下降，下 半年维持偏谨慎观点。

　　摘要：塑料作为21世纪新型材料,是未来新材料中的重要领域,随着塑料原料技术进步及塑料加工技术的提升,赋予了塑料材料和制品更多性能。塑料凭借其质量轻、强度高、电绝缘性能优异、化学稳定性能优良等特性在各下业中得到了日益广泛的应用。“以塑代钢”、“以塑代木”正在成为人类社会生产和消费的发展趋势。塑料在家电行业已成为仅次于钢材的第二大原材料,对家电产品的安全性和可靠性起着至关重要的作用,已大量取代金属和无机非金属材料。根据《中国塑料工业年鉴2014-2015》显示,目前中国主要家电塑料所占比例分别为：笔记本电脑43%、手机27%、吸尘器60%、电冰箱38%、洗衣机34%、电视机23%、空调10%。家电的塑料化已成为家电行业的重要发展方向之一,无论是通用性塑料还是工程性塑料都对家电行业发展起到了重要的支撑作用。随着家电行业的发展塑料制品工艺的更新,塑料用料比例越来越大,目前已有全塑吸尘器、全塑洗衣机等家电产品问世。在汽车领域随着汽车向轻量化、环保化方向发展,重量轻、强度高、弹性优良、耐化学腐蚀性的塑料复合材料已成为汽车行业最重要的轻质材料之一,充分体现出优势,在汽车工业中的应用也日益广泛,如汽车前后高强度保险杠、汽车仪表盘、车架、车灯等,都有塑料制品的影子。

　　摘要：今年6月份发生的格力举报奥克斯事件，已经显示出空调行业竞争压力山大。从宏观消费数据看，今年可选消 费都不会好过，而从中报的预披露情况来看，传媒、消费电子、汽车产业链都比较惨淡，家电板块肯定难以独 善其身。2019年1月以来空调销量几乎没有增长，5月销量只有1656.50万台，同比下滑6.90%。6月内销数据， 产业在线%，中怡康零售额、零售量、均价增速分别为-6.2%、+0.5%和-6.6%。空调需求 受南方多雨的影响较为低迷，同时叠加2018年较高的基数和房地产市场的低迷，整个上半年行业数据堪忧。看 财务数据，格力电器财报显示，2019年Q1应收账款余额425.63亿元，同比增长41%，存货余额212亿元，同比增 长41%，同时预收账款余额102亿元，同比下降17.34%，Q1营业收入增速只有2.45%。很明显，应收账款增速超 过营业收入增速，同时存货增加，预收账款减少，格力一季度大概率又向渠道压货了。格力在2015年曾经出现 过营收降28%，净利润降11%的情况，今年的情况和2015年类似，当年的大背景也是宏观经济不景气和空调行业 价格战以及去库存，但今年可能没有2015年那么严重

　　摘要：国内市场，彩电每年的总量4800万台左右，同比微增0.5%。遗憾的是，零售额规模为1490亿元，同比下降 8.6%；零售均价3121元，同比下降9%。再看白电中最具代表性的空调，奥维云网的数据显示，2018年国内空调 零售量为5703万台，同比增长1.6%；零售金额2010亿元，同比增长4.1%。

　　摘要：根据产业在线%，销售1.507亿 台，同比增长6.3%，其中内销出货0.928亿台，同比增长4.6%；出口0.5788亿台，同比增长9.3%。

　　摘要：国家统计局数据显示，2018年中国大家电零售市场普遍比较低迷，全国空调产量为20486万台，同比增长10%。

　　摘要：日本2018年白色家电出货额创22年来新高日本电机工业会28日公布的2018年白色国内出货额较上年增 加4.1%，为2.45万亿日元(约合人民币1510亿元)，创下自1996年后的22年来最高纪录。空调出货量增 加8.1%至965万台。出货额增加9.4%至7909亿日元。出货额增加3.3%至4378亿日元。高价区间的大 型产品出货继续增加。受双职工家庭增多影响，大容量型号需求较大，增加6.1%至3478亿日元。另一方 面，吸尘器出货额与上年持平，微波炉和电饭煲则低于上年。（环球网）4.投资建议消费端：当前，在持续 深化收入分配制度改革，增加低收入群体收入，增强居民的消费能力，使消费进一步发挥对经济发展的引导 下，我国中等收入群体超4 亿，因此消费群体呈现明显的高端化和年轻化趋势，消费者也从单纯追求产品 实用性转变为追求人性化、高品质创新型产品为主。供给端：随着家电行业进入成熟阶段，产业变革进入深 水区，产品的细分、高端、智能是未来家电发展的必然趋势。企业通过构建全渠道模式提供精细化、个性化 的服务促使品牌格局迎来拐点期，家电行业中多个子行业已经显示出寡头垄断之势。奥维云网监测数据显 示，空调、冰箱、洗衣机、生活电器等品牌TOP3和 TOP5品牌的集中度较大且有持续集中之势，中小品牌的空间持续压缩。我们认为，2019年家电市场低估值龙头企业的优势更明显。建议关注：美的集团、青岛海 尔、老板电器、新宝股份。

　　摘要：2017年洗衣机、电风扇、空调以及电视机的产量分别为285万台、683万台、45万台和1043万台。

　　摘要：根据日本内阁府数据，日本2017年空调保有量超过272台/百户，而国家统计数据显示，2017年我国城镇居民百户空调保有量为128.6台/百户，接近日本90年代初期水平，乡村居民保有量为48台/百户，接近日本80年代初期水平。

　　摘要：根据近五年的出口数据显示，我国家用空调出口已经可以稳定在4000至5000万台的规模水平上，出口及尚未开拓的市场中包括多个新兴国家，其空调消费市场尚处于初期阶段，同时目前出口的发达国家对空调正处于需求升级的时期，对类似移动空调、智能空调等功能升级产品需求明显。

　　摘要：空调出口规模最大数字式相机增速最快上半年，我国出口空调491.3亿元，同比增长5.8%，占29.6%，出口规模最大；数字式相机93.4亿元，同比增长29.2%，增速最快；DVD播放机32.9亿元，同比下降34.4%，降幅最深。

　　摘要：上半年，我国出口空调491.3亿元，同比增长5.8%，占29.6%，出口规模最大；数字式相机93.4亿元，同比增长29.2%，增速最快；DVD播放机32.9亿元，同比下降34.4%，降幅最深。

　　摘要：2018年双十一期间，格力空调全网实现12.59亿销售，市场占比28.1%，销售额、销售量占比均为第一；

　　摘要：据2018年全球知名经济类媒体日本经济新闻数据，格力电器以21.9%的全球市场占有率位列家用空调领域榜 首，超第二名7个百分点；据产业在线数据，格力家用空调产销量自1995年起连续24年位居中国空调行业第 一，自2005年起连续14年领跑全球；据业内权威专业媒体《暖通空调资讯》数据，格力电器连续7年蝉联国内 中央空调市场第一。

　　摘要：经过20多年的发展，公司已成为国内规模最大的中央空调风机开发生产企业和知名的建筑通风机制造商，公司及子公司马尔、富丽华、海洋新材、铁城信息、三进科技均是高新技术企业，海美特品牌在军工新材料领域、马尔品牌在冷链行业、富丽华品牌在空压机行业均有很高知名度和影响力。

　　摘要：（五）“马太效应”进一步激化，壁垒高筑促使小企业另辟蹊径1. 龙头企业优势明显我国家电行业集中度处 于较高水平，除了个别小家电产品外，多数产品都处于高寡占型，规模效应较为明显。中怡康数据显示，空 调、冰箱和洗衣机的CR3多数情况下均超过50%，其中空调最高超过70%。作为厨电主要种类的油烟机和煤 气灶的CR3相比白电较少，但也超过 40%

　　摘要：中国家电行业经过多年的发展，已经取得了骄人的成绩。从总量上看，中国现在已经是世界上最大的家电生产和销售国，但从结构上看，绿色、智能产品的市场占比不高。根据 中怡康数据，2018年智能冰箱、空调和洗衣机的市场零售额份额分别为32%、44%和40%，仍有较大的提升空间。

　　摘要：总结上一轮家电补贴政策刺激经验，1）从品类上来看，城乡保有量差异较大的品种率先迎来政策补贴，从冰箱冷柜、彩电、洗衣机到空调、微波炉、电磁炉渐次扩大；2）从个股受益程度来看，二线品牌由于市场份额较低、业绩基数较小，因而整体利润弹性更大；3）相比以旧换新乐鱼官方网站，家电下乡采用招标制度，更有利于乡镇市场销售网络覆盖度高、品牌影响力大的龙头企业。

　　摘要：2）从国内看，海尔国内市占率持续提升：根据中怡康 数据显示，海尔1-9月冰箱、洗衣机、空调、热水器、油烟机、燃气灶市占率分别提升 3.68、3.55、0.24、0.67、0.86、1.03pct至30.49%、30.7%、10.77%、19.37%、5.63%、5.69%。海尔在高端市 场继续发力，卡萨帝前三季度收入增长49%，在高端市场保持绝对优势

　　摘要：中怡康统计外资品牌在冰洗市场零售额市占率仍有29%、40%，其中在高端市场更是占据半壁江山，另外日系品牌在新兴的家用中央空调市场也很强势。

　　摘要：2、积极布局车联网及智能家居市场。2014年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域，作为行业内领先的智能管理芯片厂商，公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域，同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系，应用前景可观。在智能音箱领域，全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一，产品为国内主流企业广泛认可。2018年上半年，受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长，以及车联网产品出货的增长，公司营业收入在大幅增长的同时，实现了结构的显著改善。

　　摘要：中怡康数据表明,目前市场上活跃的空调品牌数量只有30多个,冰箱和洗衣机活跃品牌数量大约有15个左右,白电行业的品牌集中度继续提高。

　　摘要：根据中怡康推总数据，19年 1-5月，空调市场零售量和零售额规模行 分别为2573万台和913亿元， 分别同比下滑7.6%和8.8%。其中，线上空调市业 场零售量和零售额规模分别为773万台和230亿 元，分别同比下滑4.2%和4.9%｜ 线下空调市场零售量和零售额规模分别为1800万台和683亿元，分 别同比下滑9.0%和10.0%。1-5月空调呈现线上线下规模齐降的减量市场，6月由于年中大促力度空前，格 力、美的、奥克斯等空调品牌降幅均超10%，这有望带动6月销量有所提升。虽然今年旺季天气相对往年不 利于空调销售，但考虑到7 月起基数相对较低，同时原材料价格处于低位运行，空调企业或通过阶段性的促 销加快动销。整体来看，下半年行业有望呈现稳中向好的趋势，继续推荐三大龙头格力电器、美的集团、青 岛海尔。

　　摘要：2018年度，国内空调行业受房地产政策收紧、宏观经济下行等多重因素影响，增速相较2017年有所放缓。同 时，消费用户的需求也逐渐发生变化，消费者不再简单满足于制冷制热等基础功能，健康、环保、智能化等元素越来越受到重视。而随着人们对空气环境质量的日益重视，2018年的过滤器行业发展也保持了持续的稳定增 长。结合2018年行业发展情况，预计2019年空调机、空气净化机及新风系统行业对过滤材料、过滤器的需求将 会保持稳定向好的发展趋势。

　　摘要：公司属于通用设备制造业中的风机、风扇制造细分行业。作为空调的关键部件之一，空调风叶行业与空调市 场的发展基本一致，随着空调市场的发展而快速增长。近年，空调行业的爆发性增长，空调风叶也进入了高速 成长期。同时，空调风叶的发展也离不开空调行业的发展，空调销量的增长带动着空调风叶的增长。由于空调 风叶与空调整机具有一定的匹配性，空调风叶、风机市场容量可以根据空调行业发展前景进行预测。

　　标题：【中信建投 通信】个股掘金系列之一：和而泰，智能有望高增长，射频芯片军民融合布局5G

　　摘要：根据奥维咨询预测，单体智能电视2015年在中国市场的渗透率为85%，单体智能洗衣机、空调和冰箱2015年- 2020年在中国市场的渗透率将分别由15%增至45%、10%增至55%、6%增至38%，提升空间较大。这些都将支撑我 国的智能行业快速发展

　　摘要：从中怡康的终端数据来看，2016年之后空调价格呈现明显上升趋势，2016年空调的零售均价为3269.86元，2017年均价为3420.67元，2018年第一季度市场均价为3740.88元，目前价格的小幅上升趋势仍在持续。

　　摘要：2018年 1-8月中国整体家电行业的表现呈现了先升后降的走势。根据中国社会消费品零售总额中限额以上 家用电器和音像制品零售数据，2018年上半年累计零售额同比上升10.6%，但是在7 月单月同比增速断崖 式下降至0.6%，虽然在8月回升至4.8%的水平，但总体仍然相对疲弱。分品类来看，根据第三方调查机构 奥维云网的数据，2018年 1-8月冰箱、洗衣机、空调和厨电的全渠道销售额分别同比上升3.5%、4.5%、 6.3%以及下降3.1%，8月单月冰箱、洗衣机、空调和厨电的全渠道销售额则分别同比下降7.2%、4.5%、 4.3%以及7.5%。7 月和8月的家电销售放缓主要受到两方面影响，一是宏观地产调控使新增需求减少，二 是由于今年夏季较为凉爽，且去年基数较高，占整体比例较大的空调销售增速同比，拖累整体表现

　　摘要：根据西南财大发布的《城镇住房空臵率及住房市场发展趋势2014》的报告显示，2013年我国城镇地区自住房空臵率高达22.4%，其中经济适用房空臵率高达23.3%。从这个结论出发，将不产生空调配臵需求的投资易以及部分棚改货币化交易占比设定在20%左右是一个较为合理的估算，因此2017年的一手房交易真正拉动的新房配臵需求大约是在1329万台左右，占到当年内销量的15%。

　　摘要：根据日韩和市场的推算，未来10-15年，我国空调的新增需求约3 千万台每年，更换需求约7-8千万台每年，长期来看，空调的市场保有量依旧有较大提升空间，将带动空调压缩机销量的增长。

　　摘要：对于金属软磁粉芯在充电桩领域市场空间的测算，我们基于以下假设：第一，未来几年国内空调产量按8%的 复合增速，且变频空调渗透率每年提升5%；第二，据Technavio 预测，全球空调市场预计从2017年到 2021年期间以8.6％ 的年均复合增速增长，国际空调产量按照8.6%的复合增速测算，国际变频空调渗透率 年均提升5pct测算；第三，金属软磁粉芯价格按照近3 万元/吨的参考价； 第四，根据铂科新材招股说明 书数据，每台变频空调平均所需软磁粉芯0.25kg。

　　摘要：板块估值分析从近五年的P/E，P/S和 P/B基本同步，冰箱，空调，洗衣机行业一直较为平稳，今年以来受地产后周期影响明显回落；小家电行业由于行业景气度较高，估值处于高位；彩电子版快的估值持续保持在低位，白电中空调子版块估值继续维持领先。

　　摘要：国产空调的增速主要来自于：1、房地产高速发展及家电下乡等因素带来的新增需求，2、消费升级和旧机淘汰等因素推动的替换需求，3、国内品牌空调技术持续提升带来的产品结构上行，逐步对外资品牌实现替换带来的国产品牌市场份额提升。国内空调行业竞争格局清晰，格力长期占据龙头地位，在规模、技术、销售渠道及研发等多方面拥有显著优势，行业龙头地位稳固。

　　摘要：《绿色高效制冷行动方案》明确了行业发展目标：到2022年和2030年，绿色高效制冷产品市场占有率在2017年 基础上，分别提高20%和40%以上，分别实现年节电约1000亿千瓦时和4000亿千瓦时。同时还指出，到2022年， 家用空调能效准入水平提升30%、多联式空调提升40%、冷藏陈列柜提升20%、热泵热水器提升20%。这就需要企 业在这些方面实现相应的技术提升。

　　摘要：值得一提的是，国家在政策方面的支持也为美容电器的发展提供了发展的动力。在国务院印发的《消费品标 准和质量提升规划(2016-2020年)》中明确提出要“适应家用电器高端化、智能化发展趋势以及提高空调 器、电冰箱、洗衣机等传统大家电的产品舒适性乐鱼官方网站、智能化水平，优化电饭锅、剃须刀等传统厨用、个人护理 用小家电产品的外观和功能设计。”可见，在人工智能技术日渐成熟且她经济迅速增长的今天，美容小家电 将会借着政策的东风和提高产品的核心技术，成为下一个风口

　　摘要：《实施方案》第十五条指出要促进家电产品更新换代，有条件的地方可对消费者交售旧家电，包括冰箱、洗 衣机、空调、电视机、抽油烟机、热水器、灶具、计算机。

　　摘要：新年伊始，中国标准化协会正式批准对外发布《T/CAS 330-2019家用和类似用途空调器防护管槽安装规范》团体标准，这意味着空调行业首个“室内外机管槽安装”的服务规范标准诞生，成为全面推动空调安装服务内容创新、价值升级的一项重要举措。

　　摘要：2018年5月23日，当市场正在因为贸易战缓和对自主可接収展前景产生观望的时点上，中央政府采购网公布了国产芯片服务器的政府采购征求意见公告，这次我国政府首次将国产芯片服务器纳入采购清单，既是对此前自主软硬件平台试点的认可，也是对自主可接加大扶持力度的表现。在中央政府采购网公布的《2018-2019年中央机关信息类产品(硬件)和空调产品协议供货采购项目征求意见公告》系列附件中，关于服务器、交换机等信息类产品的具体技术指标在原有基础上，增设了?国产芯片服务器?这一新的类别，其中包括龙芯CPU服务器、飞腾CPU服务器以及申威CPU服务器，幵详细觃定了型号、内存、硬盘等系列参数，意味着满足上述标杄产品型号的国产服务器，都能够迚入中央国家机关的采购清单。

　　摘要：目前,《中华人民共和国行政许可法》、《公共场所卫生管理条例》、《公共场所集中空调通风系统卫生管理办法》等相关法律法规,对新建、改建、扩建公共场所及集中式空调通风系统场所要求进行建设项目卫生评价报告制度。

　　摘要：公司自主研发了多种解决方案的软件和硬件产品,各种产品均具有自主知识产权,具有多项技术专利。公司高度重视标准化建设,先后主编了空调计费行业首部国家标准《时间法集中空调分户计费装置》,参编国家标准《公共建筑节能设计标准》、国家建筑标准设计图集《智能建筑弱电工程设计与施工》、行业标准《建筑设备监控系统工程技术规范》、行业标准《通断时间面积法热计量装置技术条件》、广东省地方标准《建筑能效管理系统技术通则》等,得到了行业的高度认可。

　　摘要：8、《供暖、通风、空调、净化设备术语》编制工作启动。2016年1月18日，由中国建筑科学研究院负责主修编的产品国家标准《供暖、通风、空调、净化设备术语》GB/T16803编制组成立暨第一次工作会议在中国建筑科学研究院环能院近零能耗示范建筑楼召开。此次标准修订主要涉及采暖、通风、空气调节、空气净化设备术语的主要内容。其中，采暖设备不包括锅炉等热源设备及交通工具使用的采暖设备；通风设备不包括消烟、排毒设备及通用的通风机；空调设备，不包括带冷源的空调机及交通工具和特殊用途设备；空气净化设备；上述设备装配成机电一体化的控制设备。为国家暖通空调系统标准体系的建设提供一类重要的基础标准，同时将为行业健康发展产生有益的导向作用。

　　摘要：根据《暖通空调咨询》编制的《2015年度中国中央空调市场发展报告》数据显示,我国2015年相较于2014年四个阵营近30个品牌的占有率变化并不明显,目前我国中央空调市场的品牌格局相对还是比较稳定。

　　摘要：根据《暖通空调资讯》编制的《2015年度中国中央空调市场发展报告》统计,我国2015年专业特种中央空调按出货算的产品销售金额约为110亿元。